6 Factores que afectan las Cotizaciones de las Divisas a Largo Plazo

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6 Factores que afectan las Cotizaciones de las Divisas a Largo Plazo

El estado general de la economía de un país es determinado principalmente por la inflación y las tasas de interés junto con el tipo de cambio de su moneda. Estos aspectos nos pueden ayudar a hacernos una idea de que tan bien marcha la economía de una nación.

Entre otros factores, esto se debe a que el tipo de cambio tiene un rol de suma importancia en el comercio internacional de todos los países, lo cual a su vez es fundamental en el libre mercado que predomina en la actualidad. Las variaciones en las cotizaciones de una divisa afectan el comercio de un país con los demás. La razón de esto es muy simple, cuando una divisa tiene una alta cotización, las exportaciones de ese país serán más costosas mientras que sus importaciones serán más baratas; por el contrario una divisa con una cotización más bien baja podrá vender sus productos a menor costo en el extranjero mientras que sus importaciones serán más caras.

En consecuencia, un tipo de cambio elevado puede ocasionar un balance comercial (diferencia entre las exportaciones e importaciones de un país)bajo e incluso negativo, ya que para el país estarían más favorecidas las importaciones que las exportaciones. Por esto, los analistas estudian con cuidado los tipos de cambios de las divisas con el fin de establecer la salud económica de una nación.

En el mercado de divisas, los tipos de cambio o cotizaciones entre divisas son relativos, lo que significa que son expresados como la comparación entre las monedas de dos países. como es el caso del USD/JPY (dólar de Estados Unidos/Yen de Japón). Existen muchos factores que contribuyen a determinar los tipos de cambio, pero pueden ser divididos en los siguientes tipos:

  • Factores económicos
  • Factores de carácter político, los cuáles incluyen todo tipo de política que pueda afectar la economía de un país, como las políticas monetarias.
  • Sociología y psicología del mercado, que incluyen aspectos como percepción de riesgo de los inversores, rumores, expectativas del mercado. etc.

En el caso de los factores económicos, puede decirse que todos están relacionados de una u otra forma con las relaciones comerciales de un país con los demás. A continuación vamos a presentar los factores más importantes que pueden afectar el tipo de cambio de las divisas en el mercado y que deben ser tomados en cuenta por todo trader del Forex.

Las tasas de interés interbancario

Tanto las tasas de interés, como el tipo de cambio y la inflación se encuentran estrechamente relacionadas. En cada país, el encargado de de establecer las tasas de interés interbancario es el banco central (como la Reserva Federal en Estados Unidos) y es por medio de los cambios en estas tasas que estas instituciones ejercen influencia directa sobre las cotizaciones de una divisa y la inflación.

Cuando las tasas de interés son altas, el país atrae capital extranjero lo que causa que suba el valor de la divisa, lo que a su vez incrementa el tipo de cambio de esta en contra de otras monedas. Sin embargo, el impacto que las tasas de interés pueden tener sobre el valor de una divisa puede verse disminuido en caso de que el país tenga una inflación elevada en comparación con otras naciones, o si hay otros aspectos que pueden estar causando una baja en la cotización de la divisa. Cuando las tasas de interés son bajas, el valor de la divisa por lo general tiene tendencia a la baja, lo que significa que el tipo de cambio de la moneda con respecto a otras también bajará.

Inflación

En términos simples puede definirse la inflación como el alza sostenida y generalizada de los precios de los bienes y servicios de un país. Esta alza puede estar ocasionada por diversos factores, como por ejemplo el aumento de los costos de producción o el incremento del dinero en circulación. Cuando se produce una baja sostenida en los precios de bienes y servicios, el fenómeno se conoce como deflación. Por lo general, en un país que mantiene un nivel de inflación bajo, el valor de su divisa tenderá a incrementarse debido a que su poder adquisitivo con respecto a otras divisas también subirá.

Deuda Pública

Los países utilizan la financiación del déficit como un medio para pagar proyectos del sector público y para la financiación gubernamental. Si bien esta actividad estimula la economía de un país, el gobierno debe tener cuidado de no exceder ciertos límites, ya que un endeudamiento y déficit demasiado elevados ocasionan que el país resulte menos atractivo para los inversionistas, ya que la inflación estará en aumento.

Por ejemplo, un gobierno puede decidir suministrar más dinero líquido, por medio del Banco Central, para pagar una parte de la deuda pública. Una consecuencia inevitable de la entrada de este dinero es el aumento de la inflación. Otra manera de financiar la deuda pública es por medio de la venta de bonos del estado. En caso de que un país no tenga la capacidad de financiar su deuda pública ya sea mediante el aumento de suministro de dinero o la venta de bonos, entonces tendrá que buscar la financiación de la deuda en el extranjero, lo cual hará que se vea obligado a rebajar los precios de bonos y otros valores del estado.

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Cabe recalcar que la adquisición de estos bonos y valores por parte de inversores extranjeros puede verse afectada negativamente si la deuda pública es demasiado grande, ya que habrá preocupación con respecto a la credibilidad en relación a la capacidad de cumplimiento de las deudas por parte del país emisor de bonos. En otras palabras hay preocupación por el aumento de riesgo de crédito, que es el riesgo de incumplimiento por impago. Este riesgo es determinado por agencias como Standard & Poor´s. Por esta razón, la calificación de la deuda de un país puede jugar un papel muy importante en el comportamiento del tipo de cambio de una divisa.

Déficit comercial o déficit de cuenta corriente

Podemos definir la cuenta corriente de un país como el balance comercial de este con los demás países. Este indicador incluye todas las transacciones entre países de bienes, servicios, dividendos e intereses. Cuando un país presenta un déficit de cuenta corriente o déficit comercial, esto significa que los gastos (importaciones) son mayores a las ganancias (exportaciones) que obtienen del comercio exterior, por lo cual deben tomar capital de fuentes externas como medida para compensar este faltante. Podemos decir en este caso, que se produce una menor entrada de capital extranjero mientras que sale una mayor cantidad de capital propio, es decir que las importaciones son mayores a las exportaciones. Esta situación hace que el país requiera más divisas extranjeras de las que recibe a través de las exportaciones y al mismo tiempo se produce la salida de una mayor cantidad de la moneda del país

De esta manera, el déficit comercial ocasiona que un país tenga un exceso de demanda de divisas extranjeras, lo que lleva a una disminución de los tipos de cambio entre la moneda nacional y las monedas extranjeras, hasta llegar a un punto en que los precios de bienes y servicios de la nación sean lo suficientemente baratos para que vuelvan a generar interés de compra en otros socios comerciales y se incrementen las exportaciones. La disminución del tipo de cambio de la divisa nacional también ocasiona que los productos y servicios extranjeros sean más costosos, lo que disminuye su venta en el país, y por lo tanto causa una baja en las importaciones. Por esta razón, una baja en el tipo de cambio de una divisa puede generar una recuperación más rápida ya que favorece un incremento en las exportaciones junto con una reducción de las importaciones.

Estabilidad política y salud económica del país

Lógicamente, los inversores que buscan donde colocar su capital se muestran más interesados en invertir en países que sean estables políticamente y que además tengan una economía fuerte y pujante. Una nación que tenga estas características será capaz de atraer capital extranjero con más fuerza que aquellas naciones en que haya un mayor riesgo político y/o económico. La atracción de capital extranjero produce un alza en el valor de la divisa de los países que tienen mayor estabilidad, mientras que los países con mayor turbulencia a nivel político y económico puede haber una pérdida de confianza generalizada sobre su divisa, lo cual puede llevar a una fuga de capitales hacia otros países.

Términos de intercambio

Los términos de intercambio, se definen como una relación que compara los precios de las exportaciones y los precios de las importaciones de un país, la cual así mismo puede expresar la evolución relativa de ambos, es decir la relación entre los índices de precios de exportación y el índice de los precios de importación. También se conoce como Relación Real de Intercambio, e incluye todos los bienes y servicios que son objetos de cambio.

En general, los términos generales tienen relación con la cuenta corriente y el balance de pago de un país. Cuando el precio de las exportaciones de un país crece en relación al precio de las importaciones, el valor de este indicador comercial comienza a mejorar debido a que un incremento en los términos de intercambio señala un aumento en la demanda de los productos de exportación. Esto a su vez genera un alza en los beneficios obtenidos por el país debido a las exportaciones, lo que a su vez incrementa la demanda de la divisa nacional lo que causa un alza en el valor de esta moneda.

Al contrario, en caso de que el precio de las exportaciones crezca a un ritmo menor que los precios de las importaciones, la consecuencia será una baja en el valor de la divisa en relación a las divisas de los socios comerciales.

Conclusiones

Tal como se indica en este artículo, los factores de mayor relevancia en las variaciones de las cotizaciones de las divisas tienen una estrecha relación con las relaciones comerciales del país, sus condiciones políticas y económicas y las expectativas de los inversores. No obstante, no debemos de olvidar nunca que al final los tipos de cambios en el mercado de divisas están influenciados por factores diversos y complejos que en muchas ocasiones no siguen los pronósticos de los analistas más experimentados.

Fuente:

Trading Diario en el Mercado de Divisas de Kathy Lien.

Los factores que afectan a los tipos de cambio entre divisas

El tipo de cambio entre un par de divisas dado tienen un comportamiento similar a cualquier otro activo financiero y cambia cada día en función de la oferta y la demanda. La oferta de una divisa suele estar más o menos controlada y puede ser más o menos intervenida por los bancos centrales y los gobiernos en función de los objetivos de su política monetaria. Las exportaciones, inversiones extranjeras y, en definitiva, el comercio internacional del país, ejerce una gran influencia en la demanda, y a su vez el tipo de cambio de la divisa juega un papel muy importante en el comercio internacional, y este es a su vez crucial para la salud económica del país.

Esto se debe a que una moneda más alta hará que las exportaciones del país cuesten más, salgan más caras, mientras que las importaciones serán más baratas; una divisa más baja hace que las exportaciones del país sean más baratas mientras que se encarecen las importaciones. Por tanto, un tipo de cambio alto provocaría un balance comercial bajo (valor monetario de la diferencia entre las importaciones y exportaciones). Debido a esto, los tipos de cambio de las divisas son unas de las medidas a las que se presta mucha atención al estudiar y analizar la economía de un país.

Los tipos de cambio entre divisas son relativos, es decir, se expresan como comparación de las divisas de dos países. Los factores determinantes de los tipos de cambio son numerosos y se pueden dividir en factores económicos, políticos (políticas monetarias otras políticas que pueden afectar a la situación económica del país) y sociología del mercado (rumores, percepción de riesgo por los inversores, etc). Entre los factores económicos se puede decir que todos ellos están relacionados con las relaciones comerciales existentes entre dos países. En este artículo veremos algunos de los factores más importantes que afectan a los tipos de cambio entre dos divisas y que nos interesan como traders en el mercado forex.

1. Inflación

La inflación en términos económicos es la subida mantenida y generalizada de los precios de bienes y sevicios. Esta subida puede deberse a muchos factores, entre ellos un aumento del dinero en circulación o el aumento de los costes de producción. En el caso contrario estaría la deflación, una bajada mantenida y generalizada de los precios. De forma general, un país con una inflación baja mantenida en el tiempo tenderá a que el valor de su divisa vaya en incremento ya que su poder adquisitivo relativo a otras divisas aumenta. Aprenda más en Cómo afecta el control de la inflación al mercado forex.

2. Tipos de interés interbancario

Los tipos de interés, inflación y los tipos de cambios entre divisas están altamente relacionados. Los encargados de establecer los tipos de interés interbancario son los bancos centrales y es a través del cambio de los tipos de interés como los bancos centrales ejercen su influencia tanto sobre la inflación como sobre el valor de una divisa.

Unos tipos de interés altos atraen capital extranjero y provocan que el valor de una divisa aumente aumentando los tipos de cambio de esta divisa con otras. No obstante, el impacto de los tipos de interés altos sobre el valor de la divisa puede verse reducido si la inflación en el país es mucho más alta que en otros países o si hay otros factores que llevan a la divisa a la baja. En el caso de tipos de interés bajos, el valor de la divisa tiende a la baja y, por tanto, los tipos de cambio de esta divisa con otras descenderá.

3. Déficit de la cuenta corriente

La cuenta corriente es el balance comercial entre un país y sus aliados comerciales. Este dato refleja todos los pagos entre países de bienes, servicios, intereses y dividendos. Un déficit en la cuenta corriente de un país es muestra de un gasto mayor a las ganancias que se obtienen del comercio exterior y, por tanto, está tomando capital de otras fuentes para compensar el déficit. Si hay déficit en la cuenta corriente de un país se puede decir que entra menos capital extranjero y sale más capital propio (mayores importaciones y menores exportaciones); esto se traduce también, lógicamente, en una necesidad de divisas extranjeras mayor de la que recibe a través de las ventas en las exportaciones al mismo tiempo que se da salida a una cantidad mayor de su propia divisa.

Todo esto se traduce en que un déficit en la cuenta corriente lleva a un exceso de demanda de divisas extranjeras, lo que lleva a una disminución de los tipos de cambio entre la divisa del país y otras divisas extranjeras hasta que el precio de los bienes y servicios del país sean lo suficientemente baratos para que vuelva a haber un interés en su compra por parte de otros países y suban las exportaciones; esta disminución de los tipos de cambio también harán más caros los productos extranjeros disminuyendo su venta en el país, lo que llevaría a una disminución en las importaciones. De esta forma, una disminución en el tipo de cambio haría que la cuenta corriente se recuperase más rápidamente al favorecer el aumento de las exportaciones y la disminución de las importaciones.

4. Deuda pública

Los países participan en la financiación del déficit para pagar proyectos del sector público y financiación gubernamental. Esta actividad estimula la economía nacional pero sin sobrepasar un cierto límite pues un alto grado de déficit y endeudamiento hace menos atractivo al país para los inversores extranjeros debido a que la inflación del país irá al alza.

Supongamos que un gobierno decide, a través del Banco Central del país, suministrar más dinero liquido para pagar parte de su gran deuda pública. Este suministro de dinero hacer subir la inflación de forma inevitable. Otra forma de financiar la deuda pública es a través de la venta de bonos del estado. Si un país no es capaz de financiar su deuda pública a través de la venta de bonos y del incremento en el suministro de dinero al sistema, deberá buscar financiación para esta deuda en el extranjero y, para ello, se verá obligado a bajar los precios de venta de los bonos y valores del estado. En este punto es importante señalar que la compra de estos bonos y valores por extranjeros puede verse muy afectada si existe una deuda pública demasiado alta ya que entrarán en juego las preocupaciones y credibilidad sobre el cumplimiento de las obligaciones por parte del país que vende los bonos (aumenta el riesgo de crédito). Este riesgo de incumplimiento, que se traduciría en un impago, es medido a través de la calificación crediticia del país (determinada por agencias como Moody’s o Standard & Poor’s). Es por esto que la calificación de la deuda de un país tiene un papel muy importante en los tipo de cambio de su divisa.

5. Términos de intercambio

Los términos de intercambio (también conocido como Relación real de intercambio, en inglés Terms of Trade, TOT) es un ratio que compara los precios de las exportaciones y los precios de las importaciones y mide la evolución relativa de ambos. Los términos de intercambio están relacionados con la cuenta corriente y el balance de pagos. Si el precio de las exportaciones de un país va creciendo más que el precio de las importaciones, este indicador irá mejorando ya que un aumento en los términos de intercambio refleja un aumento en la demanda de las exportaciones. Esto devuelve un aumento en los beneficios que el país obtiene de las exportaciones, lo cual hace aumentar también la demanda de moneda nacional y esto lleva a un aumento en el valor de la divisa. Por el contrario, si el precio de las exportaciones crece a un ritmo inferior que los precios de las importaciones llevará a una bajada en el valor de la divisa en relación a las divisas de los países con los que mantiene comercio.

6. Estabilidad Política y rendimiento económico

Es lógico y normal que aquellos inversores extranjeros que vayan a invertir en un país busquen países estables políticamente y con una fuerte economía donde llevar su capital. Un país con estas cualidades atraen capital foráneo con más fuerza que países de los que se perciba un mayor riesgo político y económico. Esta atracción de inversores extranjeros se traduce en una divisa al alza mientras que un país revuelto políticamente puede perder la confianza percibida sobre su divisa y provocar un movimiento de capital a otras naciones.

Como queda plasmado en este artículo, los factores más determinantes en las fluctuaciones de los tipos de cambio de las divisas mantienen una relación muy estrecha con el inventario mantenido por los inversores y relaciones comerciales del país. No obstante no has de olvidar que los tipos de cambio de divisas están influenciados por muchos y complejos factores que pueden no obedecer a los pronósticos ni del más experimentado economista.

7. Especulación

La especulación, o dicho de otra forma, el sentimiento del mercado, también tienen una importantísima influencia en el tipo de cambio entre divisas. Por ejemplo, se puede dar que exista una corriente de opinión generalizada de que el euro se va a apreciar. Esto puede hacer que los principales especuladores del mercado comiencen a comprar euros con el objetivo de obtener beneficio de su venta cuándo suba de valor. Si el volumen de compra con fines unicamente especulativos es suficientemente alto, puede hacer que efectivamente su valor relativo respecto a otras divisas aumente, afectando al tipo de cambio entre ellas. De forma similar, si se cree que un banco central va a subir los tipos de interés, los especuladores pueden verse atraídos a adquirir su divisa llevando al mercado a incrementar el valor de la divisa.

8. Valor relativo de otras divisas

El tipo de cambio siempre se da para un par de divisas. Una divisa por sí sola carece de valor si no se compara con otra divisa (u otra referencia, por ejemplo el oro). Por ello, ya sea en un sistema de tipo de cambio flexible o de tipo de cambio fijo, siempre se habla de valor relativo.

Si una divisa es muy atractiva para los inversores extranjeros y para los especuladores, tiene un gran demanda y además tiene atractivas tasa de interés en un entorno socio-político estable, se puede decir que su valor debería ir al alza. Ahora bien, si la enfrentamos a otra divisa aún más atractiva, el tipo de cambio entre ambas debería ir en sentido contrario.

Divisas

Divisa Cambio Diferencia Diferencia % Hora
EURUSD 1,0856 -0,00 -0,20% 16:03
EURGBP 0,8681 -0,00 -0,47% 16:03
EURJPY 115,70 -0,26 -0,23% 16:03
USDGBP 0,81 +0,01 +0,90% 30/03
USDJPY 106,58 -0,04 -0,03% 16:03

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