El Dólar sigue su avance contra el Euro en el Mercado

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El euro reduce la influencia del dolar en los mercados internacionales

El dia 3 de diciembre de 1998 las autoridades europeas dieron su visto bueno definitivo a la unificacion de la politica monetaria (fijacion de tipos de interes y de tipos de cambio) y al nacimiento de la ansiada moneda unica, hecho que se hizo patente el 1 de enero de 1999. Cuatro anos mas tarde, el euro se ha consolidado en los mercados internacionales y en los hogares de los europeos, sobre todo despues de su puesta en circulacion entre los consumidores, a partir de enero de este ano.

La mayor fortaleza la ha experimentado en los mercados de deuda, en donde el euro representa ya el 24% de la oferta mundial de titulos, frente al 45,6% del dolar, y el 18,8%, del yen japones.

El avance ha sido muy superior en los bonos emitidos por no residentes (29% del total). Si se suma a estos ultimos, la emisiones internas, la cuota de mercado del euro en el mercado de la deuda se eleva al 38,4%, cinco puntos mas que hace cuatro anos (34,5%), mientras que el dolar se ha mantenido en unos niveles cercanos al 45%. Entre los mayores emisores de eurobonos se suman grandes multinacionales como ATT, British Telecom, General Electric y General Motors, y entidades financieras como Citibank, Barclays Bank, Banco de Escocia, JP Morgan, Lloyds Group y Morgan Stanley. Y es que la fortaleza de la moneda unica se vislumbra tambien en los mercados financieros. Los activos bancarios internacionales expresados en euros han pasado del 21,9% en 1999, al 24%. Actualmente, los depositos bancarios denominados en euros han superado ya los 23 billones de euros. En el comercio tambien se ha registrado un avance. El euro es utilizado en el 50% de los intercambios comerciales (tanto exportaciones como importaciones) entre paises de la union monetaria y terceros Estados, 10 puntos porcentuales mas que hace cuatro anos.

El avance es significativo en algunos sectores, como el energetico. Las importaciones expresadas en euros se han elevado del 10% al 15% desde 1999, en los mercados del gas y del petroleo.

Por otro lado, 54 paises tienen ligada su divisa directa o indirectamente con la moneda europea. Son, principalmente Estados con fuerte relacion comercial o politica con paises de la UE.

54 paises ligados

Entre ellos se encuentran todos los candidatos del Este del continente a la ampliacion de la UE, los paises balcanicos, y muchos Estados con fuertes relaciones con sus antiguas metropolis europeas (zona francofona y germanofila). A esta lista se suman otros que han decidido incluir al euro como divisa alternativa al dolar para efectuar sus pagos. Entre ellos, Israel, Kuwait, Marruecos, Jordania, Libia, Qatar, Arabia Saudi, Emiratos Arabes y Botsuana.

Pero no todo es de color de rosa. El Banco Central Europeo (BCE) acaba de elaborar un amplio documento sobre el papel del euro en la economia mundial, aprovechando el cuarto aniversario de la politica monetaria unica, en el que relativiza los pasos dados. El BCE se felicita por los avances registrados, pero reconoce que son graduales y limitados. El poder del euro se circunscribe al area de influencia de los paises que lo conforman.

Se trata, por tanto, de una moneda internacional, pero muy focalizada. De hecho, el euro ‘ha heredado’ el papel de una moneda regional como era antes el marco aleman en los paises nordicos y del Este de Europa. Incluso el fuerte avance del euro en la emision de bonos internacionales se explica por la demanda de los propios inversores de la zona euro. En cambio, la emision de deuda en dolares atrae capital de todo el mundo. Ello explica, en parte, que el volumen de reservas internacionales en euros apenas suponga el 13% del total.

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Y es que el dolar sigue siendo la moneda refugio para la mayor parte de los inversores, en un escenario como el actual de fuerte incertidumbre economica. De hecho, la cotizacion del euro frente al billete verde se ha visto muy influida por la coyuntura economica. El euro ha llegado a situarse por debajo de los 83 centavos de dolar (octubre de 2000), muy por debajo de su maximo (1,18 dolares), registrado en enero de 1999, en los primeros dias despues de su nacimiento oficial.

Solo la desaceleracion economica en Estados Unidos, que se ha agravado en el ultimo ano, ha llevado a los inversores a mirar hacia el Viejo Continente. El euro ha ido recuperando desde marzo el terreno perdido en 1999 y 2000. Ayer consiguio momentaneamente igualar en valor al dolar en los mercados de divisas, arropado por el diferencial de tipos de interes entre EE UU y Europa (dos puntos mas altos en la zona euro). Los expertos apuestan por una cotizacion superior en los proximos meses.

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La eurozona en crisis
Guerra financiera: El dólar sigue su implacable avance contra el euro

Como consecuencia de la debilidad de su recuperación económica y del efecto contagio de la crisis fiscal que atraviesan algunos de sus integrantes, la Unión Europea transita por el peor momento histórico desde su creación, el dólar sigue avanzando sobre el dólar, y los peligros de desmembramiento y de ruptura de la moneda de la eurozona ya ocupan el centro del debate.

E l euro, la moneda única, forjada en el seno de la antigua Comunidad Económica Europea, afronta su examen más crítico frente a la embestida del dólar, como vaticinan los especialistas El euro, la moneda única, forjada en el seno de la antigua Comunidad Económica Europea, afronta su examen más crítico frente a la embestida del dólar, estiman los especialistas

Más allá de ser socios complementarios en la depredación del planeta, EEUU y la UE, sus bancos y corporaciones empresariales, mantienen una guerra intercapitalista permanente por el control de los mercados.

Esa competencia interna tuvo un particular punto de inflexión con la crisis fiscal de la eurozona y el avance del dólar sobre el euro en los últimos días. El proyecto de creación de un fondo monetario europeo respondió a esa guerra.

Como consecuencia de la debilidad de su recuperación económica y del efecto contagio de la crisis fiscal que atraviesan algunos de sus integrantes, la Unión Europea transita por el peor momento histórico desde su creación y los peligros de desmembramiento y de ruptura de su moneda ya ocupan el centro del debate.

«Ahora que volvemos a los tiempos de crisis, sube el dólar», señala el Financial Times. «En cuanto los inversores pierden su apetito por el riesgo, vuelven a depositar su dinero en EEUU, con independencia del estado en el que se encuentre la economía estadounidense», añade.

Para el financiero británico, «Esa fue la conclusión de la gran crisis financiera, cuando el dólar se revalorizó un 24% en términos ponderados, de julio a noviembre de 2008. Esa misma conclusión se puede seguir aplicando en este momento. El dólar ha aumentado un 10,5% desde que comenzara la crisis griega, que provocó el pánico de los mercados en diciembre del año pasado».

«El índice ponderado según la balanza comercial, en 81,8, está en su punto más alto desde el pasado mes de mayo, aunque el hecho de que permanezca muy por debajo del máximo alcanzado en 2008, un 89,6, pone de manifiesto que esta crisis no se considera por el momento comparable a la última», apunta el Financial.

En este escenario, el ánimo de los especuladores internacionales pasó del pesimismo frente al dólar al pesimismo sobre el euro.

La crisis griega terminó de detonar un debate interno en la UE, y en los últimos días cobró forma la idea (impulsadas por Francia y Alemania) de crear un fondo monetario europeo como barrera de contención frente al avance del dólar y su impacto negativo en la eurozona.

Para el Financial Times «Lo que resulta significativo de la revalorización del dólar es que haya coincidido con lo que parecía una pérdida de confianza del mercado en la capacidad del Gobierno de EEUU de hacer frente a su nivel de deuda a largo plazo. La rentabilidad de los bonos del Tesoro del país a diez años ha subido 13 puntos básicos hasta el 3,82%, cifra cercana al máximo registrado después de una crisis».

«El dato -señala- implica una venta masiva de bonos estadounidenses. No obstante, a juzgar por la evolución del dólar, todo parece indicar que se han efectuado compras de activos denominados en dólares. Esa extraña combinación hace pensar que las contradicciones internas de la recuperación (europea) empiezan a ser evidentes. También demuestra la grave falta de confianza en el euro».

Según The Financial Times, un FMI europeo sería el primer paso para coordinar mejor las políticas fiscales, y cerraría la puerta a los fondos y especuladores estadounidenses cuyas operaciones están desequilibrando las economías en crisis, principalmente Grecia y España.

Los problemas de Grecia han puesto de relieve no sólo la ausencia de mecanismos para abordar la situación de un miembro de la eurozona en riesgo de impago, sino también el fracaso del pacto de estabilidad a la hora de poner freno a la deuda y el déficit.

Los problemas de Grecia dejaron de manifiesto la fragilidad de la recuperación de la zona euro y cualquier «nerviosismo» sobre la economía y el enorme déficit fiscal estadounidense quedó relegado a un segundo plano.

De esta manera, el dólar se viene apreciando sobre el euro y ha vuelto a servir de refugio seguro para los especuladores internacionales preocupados por el contagio de la crisis de la deuda, tanto de EEUU como de la Unión Europea.

La cuestión se remite a un aspecto central: Los especuladores internacionales (ante el embate de la nueva crisis fiscal en la eurozona) compran deuda pública estadounidense garantizada por el «refugio seguro» del dólar.

En general, la sombra de una insolvencia de pago generalizada (producida por los déficit y la baja de recaudación fiscal) hace temer un rebrote de la crisis financiera, y sigue favoreciendo la embestida del dólar contra el euro..

Ante esta situación, y más de una década después de activarse la divisa que unió a doce monedas nacionales como la peseta española, surge un debate sobre continuar o no con el euro en el seno de la UE.

La discusión sobre una potencial desmembración (parcial o total) del euro se ha extendido en las últimas semanas sobre muchas economías europeas y, en particular, sobre las más débiles.

El dolar «turista» subio y alcanzo nuevo record

El dolar -con recargo del 30%- ascendio 17 centavos a $85,27 en agencias y bancos de la city portena, de acuerdo al promedio de Ambito. El blue, en tanto, se hundio un 4,2% a $85,50.

El dolar mayorista, regulado por el BCRA, volvio a subir aunque corre detras del resto de las monedas regionales.

El mercado cambiario repitio este jueves el comportamiento de los dias anteriores, con una divisa cotizando dentro de los parametros marcados por el Banco Central.

En este contexto, el dolar turista -que lleva el recargo del 30% por el Impuesto PAIS- subio 17 centavos a $85,27 y alcanzo un nuevo record, de acuerdo al promedio de Ambito, en sintonia con el oficial minorista, que avanzo 13 centavos a $65,59.

Efecto coronavirus en Argentina: cual es el impacto sobre el dolar, la deuda y las materias primas

El billete minorista acompano al Mercado Unico y Libre de Cambios (MULC), donde la divisa ascendio 22 centavos a $63,55 de la mano de la regulacion oficial -que vendio u$s50 millones, segun operadores- en una rueda de reducido volumen de negocios.

Los maximos se anotaron en los $ 63,55 con las primeras ventas oficiales y se mantuvieron invariables a lo largo de toda la sesion. La escasa oferta del sector privado volvio a acomodarse en torno al valor de referencia que fija la autoridad monetaria con sus posturas de ventas diarias y solo sobre el final marco un trivio descenso con minimos en $ 63,549 que se mantuvo hasta el cierre de las operaciones. El volumen operado cayo 55% a u$s118 millones.

«Sin cambios de fondo en la situacion interna y externa, la evolucion del dolar en el segmento mayorista sigue fijada por la estrategia de regulacion oficial, que acelero desde el comienzo de esta semana el ritmo de deslizamient o con la finalidad de no perder demasiado terreno frente al significativo ajuste del resto de las monedas respecto del dolar estadounidense», destacaron desde PR Corredores de Cambio.

Senalaron que «la probable puesta en marcha de un rigido sistema de aislamiento potenciara seguramente la caida en la actividad cambiaria local, que parece se encamina a tener jornadas de muy bajo nivel operativo».

La divisa acumula un avance del 2,15% en marzo. «Esto significa una leve aceleracion en cuanto a la inflacion de los meses pasados, pero el mercado local aun lejos de lo que han devaluado otras monedas regionales, dada la actual crisis internacional», destaco Sebastian Centurion de ABC Mercado de Cambios.

El dolar en el mundo

El dolar amplio sus ganancias el jueves, encaminandose a su mayor racha alcista frente a sus pares desde 1992, ya que la demanda de financiamiento sigue alta pese a la reciente inyeccion de liquidez aprobada por los bancos centrales de todo el mundo.

El indice dolar, que mide al billete verde contra una canasta de seis monedas, avanzo por tercer dia consecutivo y mostro un alza del 1,6%, al tiempo que el euro perdio poco mas de un 2% frente a la divisa estadounidense. Sin embargo, las monedas regionales exhibieron varias apreciaciones respecto al verde norteamericano.

El peso mexicano cerro con una devaluacion del 1,3%, a 24,02 unidades por dolar, despues de anotar mas temprano un minimo historico de 24,63 unidades, y sumo su decima tercera jornada consecutiva de perdidas. A contramano opero el real, que se aprecio un 1,8%, a 5,1 unidades por dolar, y tuvo su mayor alza porcentual diaria desde octubre de 2020.

El peso chileno revirtio perdidas de primera hora y cerro con un alza de un 0,7% a 862,50, tras caer en la apertura a un minimo historico intradiario de 877,40 unidades. Por su parte, el peso colombiano actuo en el mismo sentido y concluyo la jornada con un apreciacion del 1,4%.

Blue y dolares bursatiles

Tras ocho subas en fila y marcar su record historico nominal, el dolar blue se hundio un 4,2% ($3,75) a $85,50, segun el relevamiento de Ambito en cuevas de la city portena, en el marco de una semana turbulenta por los efectos del coronavirus en los mercados.

Por su parte, los tipos de cambio implicitos operaron dispares, con correcciones muy sutiles.

El Contado con Liquidacion (CCL) -que se obtiene a partir de la compra y venta de acciones o bonos en el ambito bursatil- retrocedio 10 centavos a $89,43. De este modo, la brecha con el dolar mayorista cerro en el 40,7%.

De manera inversa, el dolar MEP -que surge de la compra y venta de bonos en la bolsa portena- aumento 18 centavos a $88,53, valor que dejo un spread del 39,8% respecto a la divisa que cotiza en el MULC.

Licitacion de Leliq

El Banco Central (BCRA) efectuo hoy la subasta de Letras de Liquidez (Leliq) a 28 dias de plazo, que cerro con una tasa anual de politica monetaria de 38%.

El monto adjudicado a 28 dias fue de $ 117.243 millones a una tasa maxima, minima y promedio de 38% anual.

Futuros y reservas del BCRA

En el mercado de futuros ROFEX, se operaron 464 millones de dolares. Los plazos mostraron leves variaciones, menores al 0,1%. Los meses de marzo y abril concentraron mas del 55% operandose al final a $64,54 y $67,87 con tasas del 47,43% y 59,09%, respectivamente.

Por ultimo, las Reservas Internacionales del BCRA bajaron este jueves u$s88 millones a u$s43.950 millones, por lo que las arcas de la autoridad monetaria acumulan una perdida de u$s835 millones en las ultimas 7 jornadas.

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