La venta de opciones y el movimiento de los mercados

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La venta de opciones y el movimiento de los mercados

>> domingo, 6 de noviembre de 2020

Durante las últimas semanas se han producido movimientos increíblemente bruscos en los mercados. En el siguiente grafico podemos ver los rangos de movimiento del Ibex35.

Desde que ha comenzado el vencimiento el mercado se ha movido en un intervalo de 1000 puntos que equivale a un 12% del precio del activo.
En esta situación no hay quien opere en el mercado. Las personas que están operando a corto plazo, y basándose especialmente en análisis técnico estarán sufriendo por las falsas señales del mercado.
Las personas que estén operando con productos muy apalancados (tipo CFD, forex,…) estarán teniendo perdidas importantes en las carteras, producidas por las roturas de los stops.
Después de muchos años invirtiendo, creo que que con las estrategias que planteamos, que son netamente vendedoras de opciones, nos encontramos en situaciones mucho más cómodas de manejar, menos estresantes y con más probabilidad de éxito.
Desde que ha comenzado este vencimiento podemos decir que las estrategias siguen produciendo dinero. Esperemos a ver que pasa durante las próximas sesiones

2 comments:

Hola. Me gustaría que comentarais un poco más en detalle cómo manejais en el día a día, y en este mercado tan volatil, las posiciones que teneis vendidas. Lo que quiero decir es que si, p.e., teneis vendida una call 9000, si el IBEX baja, como lo ha hecho, a 8400 parece que habría que haber realizado algún ajuste.

Como ves, hemos querido poner el gráfico para que veais la volatilidad del mercado. Normalmente solemos realizar ajustes cuando el movimiento supera los 500 – 700 puntos. No empleamos regla fija y objetiva ya que consideramos: dias a vencimiento, volatilidad del mercado, precio de las opciones, riesgo de la posición,tipo de estrategia.
En el caso que se produzcan cierres por debajo de 8400 comenzaremos a realizar ajustes

Mercado de opciones

Un mercado de opciones es aquel donde se negocian derivados financieros, donde dos o más agentes se comprometen a comprar y vender respectivamente una cantidad de un activo subyacente, a un precio y a una fecha determinada.

En la negociación de opciones, cada una de las partes tiene un papel que se apoya en la contrapartida, de tal forma que el adquiriente de la opción, compra un derecho (nunca se obliga a ejercerlo) sobre el activo en una fecha determinada entre las partes y a un precio de ejercicio o strike, que es el precio al que la parte vendedora tendrá que vender el activo independientemente de la cotización o valor del mismo en ese momento, y a su vez el comprador puede ejercer el derecho (o dejar pasar la oportunidad) a comprar ese activo al precio que se determinó en el pasado en el contrato. Estos contratos o productos financieros pueden existir para todo tipo de activos, desde materias primas hasta índices bursátiles, valores de fondos públicos y mobiliarios, utilizándose como elemento de cobertura y de inversión en la mayoría de los casos.

En el caso de las opciones, aparece la prima de la opción, que es el precio o consideración que el comprador paga al vendedor a cambio de tener derecho a la compra del activo subyacente durante un tiempo pactado. La prima es el dinero por el que el comprador adquiere el derecho (pero no la obligación) de comprar un activo, mientras que el vendedor cobra la prima cambio de estar sujeto a los intereses de ejecución por parte del adquiriente.

El sistema de funcionamiento de las opciones es sencillo. Existen las llamadas opciones call (opciones de compra) y opciones put (de venta). Dependiendo de la situación de cada agente y la decisión que tome, podemos encontrarnos con las siguientes circunstancias:

  • Compra de opción de compra: da derecho al comprador a adquirir un determinado activo a un precio de ejercicio durante o antes del vencimiento a cambio del pago de una prima. Tiene pérdidas limitadas y ganancias ilimitadas.
  • Venta de opción de compra: obliga al vendedor a vender un determinado bien al precio pactado antes del vencimiento a un precio fijado. Tiene pérdidas ilimitadas y ganancias limitadas (prima).
  • Compra de opción de venta: da al comprador el derecho a vender el activo subyacente al precio fijado previamente antes o en el vencimiento. Tiene pérdidas limitadas a la prima y ganancias ilimitadas.
  • Venta de opción de venta: el vendedor está obligado a comprar un determinado activo al precio convenido. Tiene ganancias limitadas (prima) y pérdidas ilimitadas.

¿Qué es y cómo funciona el mercado de opciones?

El mercado de opciones es aquel mercado financiero en el que se negocia la compraventa de opciones sobre activos y otros derivado financieros, como pueden ser los bonos, los fondos públicos, los valores mobiliarios, las acciones, índices de cotización en bolsa o materias primas.

El mercado de opciones se denomina de manera oficial MEFF, Mercado de Opciones y Futuros Financieros de España. Este mercado se encuentra regulado en España por la CNMV, Comisión Nacional del Mercado de Valores, que es el organismo encargado de regular y ofrecer las garantías necesarias para sus usuarios.

¿Qué son las opciones?

Las opciones son un tipo de producto financiero que se instrumenta a través de la formalización de un contrato. Los contratos de opciones se formalizan entre dos partes, el comprador y el vendedor.

En las opciones, los compradores adquieren un derecho a ejercitar lo establecido en el propio contrato sin que exista la obligación expresa para el adquiriente del derecho de ejercitarlo. De ahí el nombre de opción que se le da a estos productos financieros.

Los contratos de opciones se suelen formalizar en referencia a la opción de compra o venta de una determinada cantidad de un activo, al que se denomina activo subyacente. Estos pueden ser bonos, acciones, índices bursátiles, pero también otro tipo de activos de inversión.

Modalidades de Opciones

Podemos clasificar las opciones en función de dos criterios. El tipo de derecho que se puede ejercitar en ellas y el tiempo o momento en que se puede ejercitar dicho derecho.

Opciones en función del tipo de derecho que se ejercita.

Estos son los dos tipos de opciones que existen en el mercado financiero. Clasificadas en función del tipo de derecho que permiten ejercitar la opción.

  • Opciones call: Las opciones call son un tipo de contrato sobre un derivado financiero en el que existe el derecho a ejercitar una opción de compra. Este tipo de opciones son las más habituales en nuestro país.
  • Opciones Put: Las opciones put son un tipo de contrato sobre un derivado financiero en el que existe el derecho a ejercitar una opción de venta.
  • Opciones en función del momento en que se ejercita el derecho

    Estos son los dos tipos de opciones que existen en el mercado financiero. En función del momento en que se pueda ejercitar el derecho de opción.

    • Opciones americanas: Las opciones denominadas americanas son aquellas en las que el derecho a ejercitar la opción se puede ejercitar durante toda la vigencia del contrato.
    • Opciones europeas: Las opciones denominadas europeas son aquellas en las que el derecho a ejercitar la opción se puede ejercitar al vencimiento del contrato. Este tipo de opciones son las más habituales en nuestro país.

    ¿Cómo funciona el mercado de opciones?

    Habitualmente los contratos de opciones se realizan con una fecha de vencimiento establecida previamente. Una vez llegada esa fecha de vencimiento el comprador estará en su derecho de ejercitar su opción de compra y el vendedor su opción de venta al precio establecido también con anterioridad y en el propio contrato.

    Al adquirir una opción el comprador debe abonar un importe denominado prima. El importe de la prima sirve para garantizar el derecho futuro a ejercitar una acción de compra. El valor de la prima viene determinado por varios factores. Principalmente por el tipo de activo y también por su valor en el mercado o la duración del contrato.

    Posteriormente si se desea ejercitar la opción de compra o venta sobre el activo subyacente, se deberá abonar el importe consignado para ello en el propio contrato. Este importe se denomina habitualmente precio de ejercicio o también strike.

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